当地时间3月19日，瑞士联邦委员会在伯尔尼召开新闻发布会，宣布一项历史性交易达成。
在政府提供流动性援助并提出可兜底部分损失后，经过一波三折的讨价还价，瑞银集团当天同意以30亿瑞士法郎（约合223亿人民币）的价格收购瑞士信贷银行（下称“瑞信”），瑞信至此成为历史。
(资料图)
值得注意的是，这一收购价较瑞信上周五的市值打了近四折。在该桩交易中，瑞信最大股东沙特国家银行可能成为最大输家，几个月前花费14亿瑞朗收购瑞信9.9%股份，如今损失近八成。
一波三折的收购
在正式公布消息前，瑞银同意收购瑞信的消息已流传于市场。事实上，就在上周，几乎整个欧洲金融界都在关注瑞银和瑞信的动作。
上周二（3月14日），瑞信发布的2022财年报告显示，全年产生了72.93亿瑞郎（约合人民币542亿元）的净亏损，同比降超340%。2021年，瑞信的净亏损额为17亿法郎。很快，瑞信不得不向瑞士央行（SNB）借款500亿瑞郎托底，和瑞银可能收购瑞信的信息充斥市场。
起先，媒体称瑞银和瑞信均反对合并，瑞银更希望侧重于现有的财富管理战略，瑞信则仍然挣扎于获取流动性和稳住客户。次日市场消息变为，瑞银和瑞信董事会将在上周末讨论收购事宜，瑞士央行和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）将担任谈判的协调人。
而后，有报道称瑞银提议以10亿美元的“骨折价”换股收购瑞信。在此基础上，瑞银除了需要瑞士央行的额外支持，还要求增加一项条款：一旦瑞银的信用违约互换（CDS）利差跳升超过100个基点，则交易无效。
随着正式公告发布，除了收购合并一锤定音外，更多的细节也公布于众。
瑞银20日发布的公告显示，本收购讨论由瑞士联邦财政部、FINMA和瑞士央行共同发起，该交易无需获得股东批准。目前，瑞银已经获得上述三家部门和其他核心监管机构的预先协议，并得到及时交易批复。
根据全股交易条款，瑞信股东将以22.48股瑞信股票获得1股瑞银股票，相当于每股0.76瑞郎，总对价为30亿瑞郎。此外，瑞银将获得250亿瑞郎的下行保护，保护从交易到按市价计算的资产价值、收购价格调整和重组成本，以及额外50%的非核心资产下行保护。同时，瑞士政府承诺提供90亿瑞郎的损失担保，但前提是瑞银需自行承担前50亿瑞郎的损失。
收购完成后，瑞银集团董事长Colm Kelleher将担任合并后实体的董事长，瑞银集团首席执行官Ralph Hamers将担任首席执行官。
两家银行可以不受限制地使用瑞士央行的现有工具，根据“货币政策工具指南”通过这些工具从瑞士央行获得流动性。瑞银预计，到2027年止，合并后公司将节省超过80亿美元/年的运营成本。
“相关收购对于瑞银股东具有吸引力。但让我们明确一点，对瑞信而言，这是一次紧急救援。”Colm Kelleher表示：“我们构建的交易将保留业务中具有价值的部分，同时控制我们的下行风险。收购瑞信在财富管理、资产管理和瑞士全能银行业务方面的能力，将增强瑞银轻资本业务的增长战略。”
Ralph Hamers也表示: “此次结合将支持我们在美洲和亚洲地区的增长雄心，以及在欧洲增加业务规模。我们期待在未来几周欢迎全球的新客户和同事。”
大股东沙特国家银行“躺枪”
在当地时间周日晚宣布给予瑞信流动性支援后，瑞士央行行长Thomas Jordan在新闻发布会上表示，鉴于瑞信是一家系统重要性银行，绝对有必要迅速采取行动，并尽快找到解决方案。瑞信被收购对于瑞士金融市场而言，或许避免了不可估量的“金融海啸”；对于瑞银而言，这笔“买卖”价格并不算贵。
瑞银表示，该合并预期将创造一项总投资资产超过5万亿美元的业务，并且拥有巨大且可持续的价值机会。“这项交易将巩固瑞银的银行地位，合并后的资产管理规模将超过1.5万亿美元。”瑞银称。
此外瑞银还称，这将加速该行全球投资银行的战略目标，合并后的投资银行业务占集团风险加权资产约25%。瑞银预计该交易将使每股收益增加，并保持资本充足率远高于13%的目标。
然而对于瑞信的股东而言，就不一样了。
上周五，瑞信的收盘价为1.86瑞郎/股，以0.76瑞郎的的价格收购几乎是打了“骨折”。其中最受伤的，就属沙特国家银行。
2022年10月，沙特国家银行以14亿瑞郎的价格收购了瑞信9.9%的股份，成为其最大股东。这也是瑞信当时42亿美元融资的一部分。
瑞信爆发危机后，沙特国家银行董事长阿马尔·胡达伊里（Ammar Al Khudairy）曾表示，监管机构已经做好堵住窟窿的准备，瑞信相关的恐慌是“没有根据的”，瑞信可以依靠自己的战略渡过难关。
当被问及是否会协助瑞信增加流动性时，阿马尔表示“绝对不会”增加持股，并称这么做除了监管和法规的限制这些最简单的原因之外，还有许多理由。
瑞银提出收购要约后，沙特国家银行所持瑞信9.9%的股份价值跌至约3.04亿瑞郎(合3.29亿美元)。据外媒报道，沙特国家银行周一证实，其投资瑞信损失近80%，超过10亿美元。
关键词：
